東吳證券股份有限公司孫婷 , 何婷近期對中信證券進行研究并發布了研究報告《2026 年一季度業績快報點評：券業首份業績快報，歸母凈利潤同比大幅增長 55%》，給予中信證券買入評級。

中信證券 ( 600030 )

投資要點

事件：中信證券發布 2026 年一季度業績快報。2026 年一季度公司實現營業收入 232 億元，同比增長 41%；歸母凈利潤 102 億元，同比增長 55%；對應 EPS0.67 元，ROE3.46%，同比增加 1.07 個百分點。

市場成交額維持高位，疊加財富管理深化轉型，預計助推公司經紀業務收入大增。2026 年一季度，A 股市場雖波動加劇，但市場活躍度仍保持高位，市場日均股基交易額達 3.14 萬億元，同比增長 77%，截至 2026 年一季度末，市場兩融余額 2.6 萬億元，同比增長 36%，較年初增長 3%。據上交所數據，一季度累計新開戶超過 1200 萬戶，同比增長 61%，增量客戶持續流入。市場活躍疊加中信證券財富管理深化轉型，預計公司一季度經紀收入同比大增。截至 2025 年末，公司存續客戶數超 1700 萬，同比 +10%，托管資產規模超 15 萬億元，同比 +24%，戶均資產規模有所提升。

IPO 發行回暖，公司股權投行業務維持領先優勢。境內股權融資方面，IPO 發行同比回暖，2026 年一季度合計發行 IPO30 家，募集資金 259 億元，同比增長 57%。中信證券憑借豐富的客戶資源和項目儲備，發行數量和規模均排行業第一，2026Q1IPO4 家，募資 38 億元，同比增長 200%；再融資（含轉債）發行 15 家，募資 710 億元，同比增長 99%。

港股 IPO 募資額大增，國際化布局成為重要增長極。公司堅定推進國際化布局，跨境服務能力強，疊加香港市場 IPO 發行火爆，預計公司境外收入實現較快增長。26Q1 港股市場發行 IPO40 只，募資 1099 億港元，同比大幅增長近 5 倍，募資額位居全球新股融資榜首。26Q1 中信證券香港及中信里昂合計 IPO 募資 100 億港元，同比增長 242%。2025 年，公司境外子公司中信證券國際實現營業收入 33.41 億美元，同比增長 48%；實現凈利潤 11.31 億美元，同比增長 73%。國際化業務不僅拓寬了收入來源，也增強了公司抵御單一市場波動的能力。

盈利預測與投資評級：2026 年以來市場交投情緒火熱，我們維持此前盈利預測，預計公司 2026-2028 年的歸母凈利潤為 330/357/382 億元，同比分別 +10%/+8%/+7%，對應 2026-28 年 PB 為 1.05/0.99/0.93 倍。公司龍頭地位穩固，盈利能力遠高于行業平均水平，經營穩健且各項業務均排名行業前列，應享有一定估值溢價。維持 " 買入 " 評級。

風險提示：交易量持續走低，權益市場波動加劇致投資收益持續下滑。

最新盈利預測明細如下：

以上內容為證券之星據公開信息整理，由 AI 算法生成（網信算備 310104345710301240019 號），不構成投資建議。