" 很遺憾，沒上車。"

去年今日，長飛光纖 A 股、H 股尚在每股 30 元、10 港元左右徘徊，不曾想，一年時間，長飛光纖驚人暴漲成了十倍大牛股。今天（4 月 7 日），公司總市值超 2900 億元。

然而這些，都與暴漲前恰巧清倉的大股東 Draka 無關(guān)了—— 2025 年 4 月，持有長飛光纖 1.8 億股 H 股的大股東 Draka 下定決心減持，速度很快，當(dāng)年 9 月，Draka 就將所持長飛光纖 H 股悉數(shù)清倉。

毫無疑問，Draka 錯過了超級玫瑰，如果再等等，Draka 賬面將最高坐擁驚人的 370 億港元回報。

一根光纖，始于中外合資

武漢十倍牛股誕生

這支十倍股，Draka 本來早早入局。

時間回到 1988 年，在國產(chǎn)光纖需求極度迫切背景下，郵電部與荷蘭飛利浦公司達成為期 10 年的《光纖技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同》。長飛光纖順勢成立，落于武漢，總投資 5000 萬元外加 7250 萬荷蘭盾。

當(dāng)時約定的協(xié)議明確，飛利浦必須把最先進的預(yù)制棒技術(shù)轉(zhuǎn)讓給長飛光纖。基于此，最開始的股權(quán)結(jié)構(gòu)很直接：郵電部武漢郵電所占股 25%，武漢市政府占股 25%，荷蘭飛利浦公司占股 50%。

Draka 的到來，是在長飛光纖成立 6 年后的 1994 年。彼時長飛光纖的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化，其中就包括，荷蘭飛利浦公司將持有的 12.5% 股份轉(zhuǎn)讓給了武漢光通信技術(shù)公司，并將另外 37.5% 股份轉(zhuǎn)讓給了 Draka Holding N.V ——這家公司原本是荷蘭飛利浦的電線電纜分公司，于 1986 年獨立運營。

2005 年，長飛光纖股權(quán)結(jié)構(gòu)再次調(diào)整，這一次變動里，Draka Holding N.V 向非全資附屬公司 Draka Comteq B.V. 轉(zhuǎn)讓了其持有的長飛光纖 37.5% 股權(quán)。

最終，在經(jīng)過一系列股權(quán)變更后，中國華信、Draka Comteq B.V. 和長江通信分別持有了長飛光纖 37.5%、37.5% 和 25% 股權(quán)，并一直保持到長飛光纖上市。

老師帶進門，修行在個人。從飛利浦引進技術(shù)和設(shè)備，但長飛光纖深知，" 只有自己做出的產(chǎn)業(yè)，才會真正有未來 "。

1991 年，長飛光纖生產(chǎn)出中國第一根量產(chǎn)光纖，終結(jié)了中國單純依賴進口光纖光纜的歷史。伴隨著長飛光纖不斷的研發(fā)跨越，中國光通信產(chǎn)業(yè)開啟了 " 引進—消化—吸收—創(chuàng)新—輸出 " 的逆襲之路。

這也為日后全球最大的光纖光纜生產(chǎn)基地——武漢光谷的崛起，埋下了最深一道伏筆。

一年前清倉，賣飛了

一聲鑼響，2014 年，長飛光纖成功登陸港股，緊接著 2018 年，長飛光纖在上交所上市。

至此，中國光纖光纜行業(yè)首家 "A+H" 股上市企業(yè)誕生。

自長飛光纖上市以來，Draka 一直是重要股東。直到 2024 年四季度末，Draka 仍然持有長飛光纖港股高達 23.73% 的股份，持股數(shù)量達 1.8 億股。

遺憾的是，這場跨越世紀的陪伴，卻賣在了行情啟動的前夜。

2025 年 4 月，長飛光纖 A 股價格約在 20 元至 30 元每股區(qū)間震蕩，H 股價格則在個位數(shù)至 10 港元出頭價格徘徊，此前更低，2024 年 A 股一度甚至只有 20 元出頭，2023 年 H 股也曾下探至每股 6 港元左右。

市場當(dāng)時存在的一種聲音是——光纖是周期性行業(yè)，產(chǎn)能存在嚴重過剩，時下大火的 AI 算力對高端光纖的需求或許只是概念，業(yè)績難以撐住估值。

也就是自 2025 年 4 月起，Draka 開始連續(xù)減持長飛光纖 H 股。

據(jù)公告，Draka 分別于 2025 年 4 月 17 日、6 月 5 日、7 月 7 日至 21 日、7 月 29 日及 9 月 4 日，通過大宗交易方式密集減持長飛光纖 H 股，各次減持數(shù)量分別為 2824.68 萬股、3296.85 萬股、582.68 萬股、3759.53 萬股及 3759.53 萬股。

2025 年 9 月，長飛光纖進一步披露，Draka 于 9 月 19 日通過香港聯(lián)交所再次出售 3759.53 萬股 H 股，此次交易落地后，Draka 正式完成了全面清倉。

算下來，Draka 在半年內(nèi) 6 次減持，累計套現(xiàn)超 51 億港元。但如果稍微再等等，Draka 收獲的回報將乘以數(shù)倍。

自 2025 年中旬起，長飛光纖便進入上漲周期：A 股價格從 30 元 / 股左右一路攀升，4 月 7 日創(chuàng)新高 368 元，自去年 4 月來累計漲幅超 960%；港股同樣，由去年 4 月的 10 港元出頭價格最高漲至 3 月 11 日的 206.8 港元 / 股，漲幅超 1000%。最新一幕，4 月 7 日，長飛光纖總市值超 2900 億元。

妥妥的 10 倍股。回看 Draka 一年前 1.8 億股的持股數(shù)量，對應(yīng) 206.8 港元 / 股的高點，賬面市值最高可超 370 億港元。

AI 東風(fēng)

造就一批財富神話

直到今天，AI 造富威力依然不減。

顯然，長飛光纖是這盛宴中的一員—— AI 大模型需依賴足夠?qū)掗煹?" 數(shù)據(jù)高速 " 來處理海量信息，高端光纖正是 AI 時代信息傳輸?shù)年P(guān)鍵，隨著全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)不斷推進，將帶來高端光纖需求持續(xù)增長。

發(fā)展至今，長飛光纖已經(jīng)是全球僅有的三家掌握下一代通信用超低衰減單模光纖，以及下一代數(shù)據(jù)中心高帶寬多模光纖制備技術(shù)的公司之一。如此，大漲邏輯不言而喻。

相似一幕，還發(fā)生武漢光谷另一家千億市值企業(yè)身上。華工科技，自去年 4 月來股價暴漲超 300%，市值一度突破 1300 億元，其提供的 400G、800G 到 1.6T 全系列光模塊產(chǎn)品，正是 AI 數(shù)據(jù)中心不可或缺的一環(huán)。

放眼資本市場，AI 東風(fēng)敘事里不得不提光模塊三巨頭 " 易中天 " ——新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信，自去年 4 月以來，這三家股價翻超數(shù)倍，最新總市值近 14000 億元。此外，AI 算力印制電路板龍頭勝宏科技，2025 年股價全年累計漲幅超 580%，最高漲幅一度越過 700%。

大漲之際，立竿見影，這場盛宴帶來了業(yè)績的集體兌現(xiàn)。

諸如上述提到的光模塊三劍客之一中際旭創(chuàng)，2025 年營收攀上 382 億元，凈利潤 107 億元，創(chuàng)有史以來最好業(yè)績。同樣，勝宏科技 2025 年凈利潤同比大增 273.52% 至 43.12 億元，相當(dāng)于其此前 6 年的盈利之和。

站在當(dāng)下復(fù)盤，這場盛宴的底色，已經(jīng)遠非一輪簡單的結(jié)構(gòu)性行情。

以光模塊、高端 PCB 等為代表的中國算力產(chǎn)業(yè)鏈，正憑借核心技術(shù)壁壘與交付能力，在全球 AI 基建版圖中大放異彩。換言之，中國高端制造優(yōu)勢，正在與眼下這場全球 AI 技術(shù)浪潮深度共振。

值得注意的是，縱觀過去的任何一次技術(shù)周期，基礎(chǔ)設(shè)施的暴漲往往只是發(fā)令槍。隱隱約約，一個千行百業(yè)被 AI 全面重塑的時代才剛拉開帷幕。

下一輪浪潮又會造就誰？所有人翹首以盼。

本文來源投資界，作者：馮雨晨，原文：https://news.pedaily.cn/202604/562508.shtml

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