凈利潤 722.01 億元，這是寧德時代 2025 年交出的最終答卷。

乍一看，你可能對 722.01 億元沒有清晰概念，將其與國內頭部車企對比后，便能直觀感受到寧德時代到底有多賺。

自主品牌巨頭長城汽車，2025 年歸母凈利潤僅 99.12 億元；以合資車型為主的上汽，2025 年凈利潤預估 90 億到 110 億元；2025 年全球新能源汽車銷量冠軍比亞迪，2025 年前三季度凈利潤只有 233.33 億元，即便算上尚未公布的第四季度凈利潤，也遠遠不如寧德時代。

據紅星資本局統計，2025 年寧德時代凈利潤超過了 A 股上市的 13 家車企利潤總和。

2011 年成立的寧德時代，僅用十余年便超越 LG、松下、比亞迪等行業先行者，登頂動力電池行業龍頭，它究竟是如何做到的？

小米 CEO 雷軍曾說「站在風口上，豬都會飛」，但就現在的車市情況來看，即便身處風口，若無主動發力，也難以飛得高、行得遠。

放眼電池行業，國內的比亞迪，國外的 LG、松下、SK 創新（SK On 前身）、三星，每一個都比寧德時代更早進入動力電池行業。

寧德時代的成功，關鍵在于以曾毓群為首的創業團隊，對市場發展的精準預測，以及對技術研發的不懈追求。

趁此機會，寧德時代迅速與北汽、長城、吉利、寶馬、奔馳等國內外車企達成合作，并在 2017 年將合作車企的數量增加到 74 家。到 2019 年，新能源汽車市場進入爆發前夜，行業標桿特斯拉卻因松下動力電池產能不足，導致 Model 3 產能受限，再加上成本問題，特斯拉謀求中國合作商。

此時已經崛起的寧德時代，自然是特斯拉最合適的合作伙伴。與特斯拉聯手后，寧德時代的地位更加難以撼動，連續 9 年動力電池裝機量全球第一。

在動力電池之外，寧德時代并未忘記拓展業務，并迅速找到了動力電池之外的另一大增長點——儲能。儲能行業于 2017 年步入正軌，為適配國內風電、光伏等清潔能源的快速發展，相關部門發布《關于促進儲能技術與產業發展的指導意見》，推動儲能行業商業化規范發展。

同一年，寧德時代在股東會上精準預言，隨著「雙碳」目標推進，儲能市場將飛速發展，未來市場規模將與動力電池相當。事實正如寧德時代預料的一般，儲能已經成為了寧德時代的第二增長曲線。

在動力電池和儲能業務這兩次風口上，寧德時代都成功抓住了機遇，但讓寧德時代展翅高飛的，其實是對技術研發的重視。寧德時代在全球建立了六大研發中心，研發成員約 2.3 萬名，僅 2025 年研發投入就達到了 221 億元，過去十年累計研發投入超過 900 億元。

基于龐大的研發投入，2025 年寧德時代推出了神行 Pro 電池、第二代神行超充電池、驍遙雙核電池，并積極研發鈉離子電池，推出了鈉新動力電池等產品。

站在風口上，卻不愿振翅高飛的企業，只會逐漸被市場拋棄。別人看到的是寧德時代把握了新能源汽車和儲能電池兩次風口，卻沒有注意到寧德時代為了趕上風口做出的努力。

話說回來，一個王朝達到巔峰后，難免會走下坡路，寧德時代輝煌的背后，也存在一些隱患。

2022 年世界動力電池大會上，時任廣汽集團董事長的曾慶洪幽默自嘲，電池占新能源汽車成本的比重太高，車企都是在給寧德時代打工。曾慶洪一句話，道出了新能源車企的心聲，成本高昂的動力電池令車企苦不堪言。

為了降低成本，車企一方面與更多電池廠商合作，增加議價話語權，另一方面則著手自研自產電池，減少電池采購成本。以廣汽為例，2021 年發布「中子星計劃」，增加電池研發投入，2022 年成立因湃電池，為埃安汽車生產動力電池，計劃 2026 年實現固態電池小批量裝車試驗。

長安、吉利、蔚來、小鵬等老牌車企和造車新勢力，也在不斷加碼電池自研，減少對寧德時代或其他電池供應商的依賴。

現階段全球動力電池裝機量第二的比亞迪，于 2018 年啟動對外出售動力電池戰略，計劃通過外供動力電池增加動力電池裝機量。2025 年前三季度，比亞迪動力電池外供占比已達 20.85%。

不過比亞迪兼具整車廠與電池廠商身份，其他車企在采購時會存在供應鏈安全與優先級顧慮，因此難以完全放開合作。一旦遇到類似去年第四季度的電池供不應求情況，車企可能會擔心比亞迪優先供應自家汽車部門，致使他們不得不壓縮產能。

至于其他車企，自研電池技術短時間內不會對寧德時代產生明顯影響。電池從研發到投產，其中的研發成本、生產線建設成本、用工成本、時間成本等都不低，需要達到一定裝機量才能平攤這些成本，否則可能比采購寧德時代電池的成本更高，甚至具有一定的風險性。

各大車企和電池廠商正在研發的固態電池成本高昂，只有高端車型有資格配備，初期難以收回研發和生產成本。寧德時代可以同時與多家車企合作，利用不同車企的高端車型增加固態電池出貨量，借此平攤研發和生產成本，這些優勢，是車企所不具備的。

寧德時代深知不能獨占動力電池產品的利潤，與車企達成深度合作，實現互惠共贏，才能將車企牢牢綁在自己的陣營。于是，寧德時代積極與車企合作，聯合吉利汽車成立了時代吉利、聯合長安汽車成立了時代長安，還與蔚來就換電生態達成合作，與車企深度融合，彼此利益綁定。

即便是出于成本考慮，當前寧德時代也是除比亞迪外廣大車企的最好選擇。當然，自研自產電池是長期戰略，初期投入較高，長期發展綜合成本會顯著下降。吉利、長安、長城、奇瑞等底蘊雄厚的車企，哪怕已經與寧德時代達成合作，依然有自研自產電池的必要。

寧德時代不是風口上的豬，而是風口上的雄鷹，憑借敏銳的觀察力與恰到好處的出擊，戰勝了一眾實力強悍的競爭對手，取得了連續 9 年動力電池裝機量全球第一、連續 5 年儲能電池銷量全球第一的好成績。

面對車企自研電池技術、其他電池廠商開拓市場等潛在威脅，寧德時代一方面與車企加深合作，與車企牢牢綁定；另一方面則通過技術優勢，保持領先地位。

如今，寧德時代低成本的鈉離子電池續航已經達到了 400 公里，-40 ℃環境下仍可保持 90% 的容量。長安汽車旗下的阿維塔、深藍、啟源、引力等多個子品牌，未來都將搭載寧德時代鈉離子電池。寧德時代的固態電池能量密度已達 420Wh/kg，有望 2026 年底小規模量產。

未來電池行業或將出現一種現象：不用寧德時代電池的產品，要么體驗不如搭載寧德時代電池的車型，要么成本高于搭載寧德時代電池的車型。

寧德時代的電池帝國已然成型，接下來需要做的，便是為這個帝國添磚加瓦，鞏固霸主地位。即便車企自研電池、比亞迪外供取得突破，也無法顛覆寧德時代建立的電池帝國。

（封面圖源：寧德時代）

3 月 12 日 -3 月 15 日，AWE（中國家電及消費電子博覽會） 2026 盛大開幕！

海信、海爾、美的、TCL、創維、華為、追覓、石頭、MOVA、雷鳥、韶音、小熊、九號等 AI 科技巨頭，將在上海灘圍繞 "AI 科技 · 慧享未來 " 主題，呈現 AI 與硬件特別是家電融合的新潮流。人人 " 養龍蝦 "，家電如何融入 Agent 能力？機器人到家，家電無人化走到了哪一階段？全場景融合，" 人車家 " 生態會碰撞出哪些火花？AI 硬件大爆發，硬件廠商又整出了哪些花活兒？

雷科技 MCN 由總編輯羅超領銜的史上最大規模展會報道團（10+ 人）已陸續抵達上海，正在對 AWE2026 進行全程追蹤報道，敬請關注。