券商一季報果然報喜！

4 月 9 日晚間，" 券商一哥 " 中信證券披露一季度業績快報，這也是上市券商首份業績快報。2026 年第一季度，公司實現營業收入 231.55 億元，同比增長 40.91%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤 102.16 億元，同比增長 54.60%；基本每股收益 0.67 元。

分析師預計業績增長主要來自經紀、投行及自營業務

中信證券對業績變動原因做了簡要說明，2026 年一季度，資本市場保持良好發展態勢，交易活躍度維持高位水平，公司積極把握市場機會，各項業務協同發力、穩步發展，推動經營業績實現較快增長。

東吳非銀孫婷團隊表示，預計中信證券業績增長主要來自于經紀、投行及自營業務，這是因為：

1）一季度 A 股市場雖波動加劇，但市場活躍度仍保持高位，日均股基交易額 3.14 萬億元，同比增長 77%。2026Q1 末兩融余額 2.6 萬億元，同比增加 36%。一季度新開戶超過 1200 萬戶，同比增長 61%。

2）境內股權融資方面，IPO 發行同比回暖，中信證券憑借豐富的客戶資源和項目儲備，發行數量和規模均排行業第一，2026Q1 IPO 4 家，募資 38 億元，同比增長 124%；再融資（含轉債）發行 15 家，募資 710 億元，同比增長 99%。

3）公司堅定推進國際化布局，跨境服務能力強，疊加港股市場 IPO 發行火爆，預計公司境外收入實現較快增長。2026Q1 港股 IPO 40 只，募資 1099 億港元，同比大幅增長近 5 倍，募資額位居全球新股融資榜首。2026Q1 中信證券香港及中信里昂合計 IPO 募資 100 億港元，同比增長 242%。

4）自營及客需業務方面，盡管 2026Q1 權益市場波動加劇，但公司另類投資團隊策略豐富，預計 CTA 實現不錯投資收益；2026Q1 債市表現優于去年同期，公司債權頭寸較高。

券商板塊年內跌約 15%

中信證券打響了券商一季報報喜的第一槍。但與之形成強烈反差的是，以中信證券為首的券商板塊近期表現持續疲軟。截至 4 月 9 日，中信證券 A 股股價今年以來累計跌幅達到 15%，證券公司指數年內累計跌幅達 14.97%。

中原證券近期對券商板塊的走勢進行了回顧，2 月券商指數一度嘗試向上反彈但未能得到市場認可，年內券商板塊持續偏弱運行，后續能否有效轉強尚待行業基本面與政策面產生共振。

中郵證券也指出，當前券商板塊面臨 " 政策重塑長期格局，市場拖累短期業績 " 的復雜局面。一方面，《金融法（草案）》的推出將從制度層面加速行業分化，推動資源向頭部集中；另一方面，股市的弱勢調整，直接壓制了經紀、兩融、自營等傳統業務的短期表現，導致板塊持續跑輸大盤。在市場成交量未明顯回暖、風險偏好未有效提升前，板塊整體缺乏趨勢性上漲動力。行業供給側改革（《金融法》推動）和需求側變革（中長期資金入市）的趨勢明確。資本實力雄厚、機構業務領先、合規風控嚴格、綜合金融服務能力強的頭部券商，將更能抵御短期市場波動，并在行業集中度提升和機構化浪潮中持續受益。

對于如何選擇標的，中國銀河指出，當前板塊估值處于歷史低位，防御與反彈攻守兼備。投資標的重點關注三個方面：一是綜合實力強勁的頭部券商，如中信證券、國泰海通、華泰證券等；二是財管、自營、跨境等業務領域具備差異化競爭優勢的中大型券商，如東方證券、東方財富；三是業績具有高彈性預期的中小型券商。

每日經濟新聞