鈦媒體 App 4 月 10 日消息，中信證券指出，2 月以來，受到全球貨政預(yù)期修正、AI 技術(shù)對傳統(tǒng)軟件行業(yè)的結(jié)構(gòu)性沖擊、以及地緣等多重負(fù)面因素交織影響，港股出現(xiàn)了顯著的風(fēng)控出清，港股基本面下修壓力也被放大。但隨著財(cái)報(bào)披露接近尾聲，業(yè)績預(yù)期的修正已較為充分，且當(dāng)前港股市場的定價(jià)邏輯正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，從極端情緒博弈回歸至以財(cái)報(bào)實(shí)績?yōu)楹诵牡睦硇詤^(qū)間。2 月底中東戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，外資自港股累計(jì)流出 338 億港元，而南向資金在 3 月也整體呈現(xiàn) " 降久期 + 降波動(dòng) " 的避險(xiǎn)操作，3 月 5 日至 4 月 1 日 ETF 累計(jì)凈賣出 171 億元。在中東沖突緩和的跡象下，港股有望獲得境內(nèi)外資金的回流。目前恒指和恒科動(dòng)態(tài) PE 分別為 10.9 倍和 17.8 倍，處于歷史 57% 和 31% 分位數(shù)，投資者或也開始交易特朗普 5 月中旬訪華的預(yù)期。在基本面預(yù)期充分調(diào)整后，疊加 " 十五五 " 的政策催化，中信證券判斷港股有望在 4 — 5 月迎來估值擴(kuò)張行情。建議關(guān)注：1. 科技板塊中業(yè)績預(yù)期已充分調(diào)整的互聯(lián)網(wǎng)和半導(dǎo)體；2. 整體維持較高業(yè)績增速、海外 BD 變現(xiàn)或延續(xù)的醫(yī)藥板塊；3. 基本面預(yù)期觸底、低估值 + 高股息的消費(fèi)板塊；4. 受益于油價(jià)回落、人民幣升值的航空板塊。（廣角觀察）
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47分鐘前
