國產大模型，開始跟國際巨頭賣一個價了。
4 月 8 日，智譜正式發布并開源了新一代旗艦模型 GLM-5.1。與此同時，公司對其 GLM 系列模型進行了年內第三次價格調整，整體提價 10%。
此次漲價的直接底氣，來自 GLM-5.1 的技術突破。官方將其定位為全球最強開源模型之一，其核心能力在于 " 智能體 " 的進化，它能持續自主工作長達 8 小時，獨立完成規劃、執行、測試乃至出錯修復的全流程，最終交付工程級成果。尤其在編程等復雜場景下，這種深度解決問題的能力，構成了其價值提升的核心。隨著 GLM 在編程等場景的深入應用，付費 Token 消耗量呈指數級增長，商業化價值日益凸顯。
更深層的原因，在于行業邏輯變了。調價后，調價后，GLM-5.1 在 Coding 場景的緩存命中 Token 價格已接近 Anthropic 旗下 Claude Sonnet 4.6。國產大模型首次在核心場景實現了與海外產品的 " 價格對齊 "。回想一年前，國內廠商還在用降價超 90% 的慘烈方式爭奪市場。如今，戰略重心已從 " 價格戰 " 轉向 " 價值錨定 "，頭部公司開始追求技術溢價與健康商業模式。智譜 CEO 張鵬此前就表示，定價權最終由技術實力和領先地位決定。成本壓力同樣現實，公司毛利率因人力與算力成本上漲而承壓，這亦是行業普遍困境。
發布及提價消息一出，智譜港股股價應聲大漲，4 月 8 日，股價漲幅超 15%，市值突破 4000 億港元。4 月 9 日漲勢延續，股價再創新高，最高價達 999 港元 / 股，市值一度站上 4300 億港元。資本市場的熱烈反應，被解讀為對其技術路徑與商業前景的雙重認可。
視線拉長會發現，這次提價是一個連貫策略中的一環。這已是智譜年內的第三次調價：3 月 16 日，伴隨長文本模型 GLM-5-Turbo 發布，價格上調 20%；3 月 27 日，公司公開解釋調價邏輯；再到 4 月 8 日 GLM-5.1 發布，價格再漲 10%。經過調整，GLM-5.1 的定價策略更為精細，輸入價格微漲，輸出價格甚至略有下調。
早在 3 月，騰訊、阿里、百度等云廠商也相繼上調了 AI 算力及模型服務價格。靠燒錢補貼換市場的階段過去了，行業正集體轉向，更關注技術價值與服務可持續性，試圖走出一條不同于過去互聯網燒錢擴張的新路。
來源：星河商業觀察
