眼下，有這么一批龍頭，股價(jià)沒(méi)有最高，只有更高。今天（4 月 9 日），光通信、CPO 等為首的算力主線又出現(xiàn)了大漲，" 十倍龍頭 " 長(zhǎng)飛光纖再以 "10cm" 漲停姿態(tài)創(chuàng)新高，2025 年 4 月低點(diǎn)以來(lái)已大漲超 12 倍，中際旭創(chuàng)等龍頭則續(xù)創(chuàng)新高。此外，東山精密、光迅科技等均收獲漲停且同創(chuàng)歷史新高……

光通信再?gòu)?qiáng)勢(shì)大漲

長(zhǎng)飛光纖以漲停姿態(tài)再創(chuàng)新高

經(jīng)過(guò)了此前的持續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)的多頭情緒正在快速回升，這體現(xiàn)在多個(gè)方面，如百股漲停潮再現(xiàn)，4 月 7 日、4 月 8 日，漲停股數(shù)量均超過(guò)百家，分別達(dá)到了 101 家與 135 家。再如成交量的回升，成交額由 4 月 7 日的 1.62 萬(wàn)億元增加到了 4 月 8 日的 2.45 萬(wàn)億元。雖然中東局勢(shì)這一外圍因素仍有不確定擾動(dòng)，但主力已經(jīng)對(duì)它們中意的機(jī)會(huì)加大倉(cāng)位了，比如硬科技主線。

硬科技賽道是最近強(qiáng)勢(shì)板塊中的核心領(lǐng)漲方向，以算力為核心，涵蓋光通信、光纖、CPO ( 共封裝光學(xué)）、PCB 等多個(gè)細(xì)分方向。其背后有多個(gè)相對(duì)清晰的邏輯線——技術(shù)迭代創(chuàng)新帶來(lái)的事件催化、市場(chǎng)需求帶動(dòng)的業(yè)績(jī)與利潤(rùn)兌現(xiàn)、資本開(kāi)支增加提升未來(lái)商業(yè)化加速預(yù)期等。

最近市場(chǎng)的表現(xiàn)也正是在演繹這樣的產(chǎn)業(yè)邏輯，4 月 8 日光通信、CPO 漲幅均超過(guò)了 5%，4 月 9 日，兩者均繼續(xù)上漲了超過(guò)了 1%，且均又一次創(chuàng)出了歷史新高。個(gè)股的表現(xiàn)更是不斷超預(yù)期，龍頭股不是漲停，而是不停漲，如去年二季度啟動(dòng)且至今漲幅翻多倍的第一梯隊(duì)龍頭——中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、仕佳光子等最近均有強(qiáng)勁表現(xiàn)，中際旭創(chuàng)、新易盛更是在 4 月 8 日齊創(chuàng)新高，4 月 9 日，中際旭創(chuàng)進(jìn)一步上漲（見(jiàn)圖 1），仕佳光子一度大漲 14%，同創(chuàng)歷史新高。

此外，中低位個(gè)股也正走出輪動(dòng)行情。此前不久，光迅科技發(fā)布了全球首款 3.2T 硅光單模 NPO 模塊，此后，公司股價(jià)即迎來(lái)了穩(wěn)步反彈，4 月 9 日更是斬獲了 "10cm" 漲停。

再如細(xì)分賽道來(lái)看，光通信中的光纖光纜近期持續(xù)成為市場(chǎng)風(fēng)口，龍頭股價(jià)沒(méi)有最高，只有更高，港股長(zhǎng)飛光纖光纜 4 月 8 日大漲近 20% 后，4 月 9 日繼續(xù)上漲了近 7%，今年以來(lái)累計(jì)漲幅超 300%，A 股長(zhǎng)飛光纖則在 4 月 9 日再度漲停，自 2025 年 4 月 9 日以來(lái)，一年里大漲 1240%。值得一提的是，由長(zhǎng)飛光纖控股的長(zhǎng)芯博創(chuàng)近期也受到了資金的強(qiáng)勢(shì)追捧，公司股價(jià) 4 月 9 日大漲超 12%，創(chuàng)歷史新高，市值超 600 億元。3 月 24 日以來(lái)已累計(jì)大漲 70%。

經(jīng)常關(guān)注本公號(hào)的朋友應(yīng)該了解，邊惠宗長(zhǎng)期跟蹤研究算力、光通信、光纖、CPO、PCB 等細(xì)分主線，且前瞻性挖掘到了一眾后來(lái)走出主升浪的核心龍頭，如中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、仕佳光子、長(zhǎng)飛光纖、長(zhǎng)芯博創(chuàng)等，多為其在 2025 年第二季度即納入了《邊學(xué)邊做》重點(diǎn)研究的案例，長(zhǎng)芯博創(chuàng)則為 2025 年 4 月 29 日的研究案例（見(jiàn)圖 2）。

PCB 概念股一季報(bào)超預(yù)期增長(zhǎng)

漲價(jià)、擴(kuò)產(chǎn)等驅(qū)動(dòng)新一輪行情

PCB，即印制電路板，被稱(chēng)為 " 電子產(chǎn)品之母 "。PCB 是算力系統(tǒng)的物理支撐與信號(hào)傳輸基礎(chǔ)，同時(shí)為光通信設(shè)備提供關(guān)鍵電路連接，三者協(xié)同推動(dòng) AI 算力與高速數(shù)據(jù)傳輸?shù)陌l(fā)展。在最近算力主線輪動(dòng)上漲時(shí)，PCB 概念板塊也走出了強(qiáng)勢(shì)行情，如 4 月 8 日上漲了 6.35%，4 月 9 日繼續(xù)沖高，一度上漲超 1%。

從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，PCB 正在迎來(lái) AI 算力需求爆發(fā)、技術(shù)迭代、產(chǎn)能擴(kuò)張以及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的新一輪景氣周期。

近期，由供需錯(cuò)配帶來(lái)的漲價(jià)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成刺激。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，PCB 涉及上游原材料、中游制造、下游應(yīng)用等，如上游原材料包括覆銅板（CCL）、銅箔（電解銅箔為主）、玻璃纖維布（高端玻纖布技術(shù)壁壘高）、環(huán)氧樹(shù)脂等；中游制造環(huán)節(jié)包括剛性板、柔性板（FPC）、高階 HDI 板等。近日，日本三菱瓦斯化學(xué)對(duì)銅箔基板、樹(shù)脂等電子材料全線漲價(jià) 30%。

產(chǎn)業(yè)景氣度也在上市公司密集擴(kuò)產(chǎn)上得以驗(yàn)證，如 4 月 9 日，四會(huì)富仕公告表示，擬募資不超 9.5 億元，投向高端 PCB 產(chǎn)能建設(shè)，即年產(chǎn) 60 萬(wàn)平方米高多層、HDI 電路板項(xiàng)目（一期）；歐科億 4 月 7 日表示，積極規(guī)劃并進(jìn)一步擴(kuò)大 PCB 鉆針棒料的產(chǎn)能與供應(yīng)；3 月 6 日，滬電股份公告表示，擬 55 億元投建 PCB 項(xiàng)目；鵬鼎控股 3 月 17 日表示計(jì)劃投資 110 億元建設(shè)高端 PCB 項(xiàng)目生產(chǎn)基地……

此外，值得一提是，更有公司通過(guò)收購(gòu)的方式拓展 PCB 相關(guān)產(chǎn)能。如民爆光電，公司近期公告擬 2.45 億元現(xiàn)金收購(gòu) PCB 鉆針公司廈芝精密 51% 股權(quán)。民爆光電主營(yíng)業(yè)務(wù)為 LED 照明燈具，廈芝精密則聚焦 PCB 制造的專(zhuān)用核心耗材 PCB 鉆針。近日，民爆光電股價(jià)迎來(lái)連續(xù)放量上漲，4 月以來(lái)上漲了超 30%（見(jiàn)圖 3）。

PCB 的景氣度也在上市公司的業(yè)績(jī)中進(jìn)一步顯現(xiàn)。如 4 月 8 日，東山精密公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 119%~152%，公司股價(jià)在近期已收出兩個(gè) "10cm" 漲停且創(chuàng)出新高。東山精密表示，2026 年一季度公司消費(fèi)電子、汽車(chē)及通訊等行業(yè)的印刷線路板、精密組件及光電模組出貨保持穩(wěn)定，AI 算力需求強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)了 AI 基礎(chǔ)設(shè)施的加速投資。同日，廣合科技也發(fā)布了一季度預(yù)喜公告，凈利同比預(yù)增 58.09%~66.41%。業(yè)績(jī)預(yù)增與聚焦通用服務(wù)器、AI 服務(wù)器，以及加速卡等算力 PCB 市場(chǎng)緊密相關(guān)。

對(duì)于 PCB 這一賽道，頭部機(jī)構(gòu)表示看好，如中信證券稱(chēng)，AI PCB 行業(yè)底層的增長(zhǎng)邏輯在不斷強(qiáng)化，后續(xù)板塊存在密集潛在催化，明后年的增量能見(jiàn)度在持續(xù)提升。同時(shí)，從業(yè)績(jī)及估值視角來(lái)看，龍頭廠商的業(yè)績(jī)預(yù)期整體仍在逐步獲得兌現(xiàn)，估值水平則存在進(jìn)一步上修空間。中信證券表示，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)堅(jiān)定看好 PCB 板塊后續(xù)的上行動(dòng)能。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買(mǎi)賣(mài)推薦。）