格隆匯 12 月 22 日｜中金公司研報(bào)指出，遠(yuǎn)景鎢業(yè)并表 + 微鉆產(chǎn)能擴(kuò)張，中鎢高新盈利有望上行。遠(yuǎn)景鎢業(yè)注入后，公司權(quán)益鎢精礦年產(chǎn)量有望達(dá) 1 萬(wàn)噸左右，資源自給率或超 30%。此外，考慮到截至 12 月 18 日，2025 年鎢精礦年均價(jià)已達(dá) 20 萬(wàn)元以上，較 2024 年均價(jià)上漲 50% 以上，我們預(yù)計(jì)公司利潤(rùn)有望迎來(lái)抬升。另外，公司擴(kuò)產(chǎn) PCB 鉆針，有望受益于 AI 彈性。認(rèn)為金洲精工當(dāng)前在微鉆、高長(zhǎng)徑比涂層鉆針均有客戶(hù)優(yōu)勢(shì)，2026 年利潤(rùn)端有望延續(xù)高雙位數(shù)增長(zhǎng)。基于遠(yuǎn)景鎢業(yè)并表以及微鉆產(chǎn)能擴(kuò)張，上調(diào) 2025-2026 年盈利預(yù)測(cè) 20%/31% 至 15.73/24.14 億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng) 2025-2026 年 39x/26x P/E。同步上調(diào)目標(biāo)價(jià) 20% 至 34 元，對(duì)應(yīng) 2025-2026 年 49x/32x P/E，潛在漲幅 25%。
